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【用配资钱怎么给】为赢雷军董明珠或对财报动手脚,如今格力市值已蒸发200亿

五一节前到节后,不足一周时间,格力电器发生巨变。

4月28日晚间,格力发布2018年度业绩报告,全年公司实现营业总收入2000.24亿元,同比增加33.33%。这则年报,不仅证明格力业绩在延续高速增长,同时也让董明珠赌赢雷军,并实现其在2012年竞选董事长时,许下的“2018年营收2000亿”诺言。

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不过,在随后公布的2019年一季报显示,格力业绩增速大幅放缓,营业收入405.5亿元,同比微增2.49%;归属于上市公司股东的净利润56.7亿元,同比微增1.62%。有投资人士表示,收入回归平稳是格力为完成营收目标而进行的财务粉饰后的返璞归真。

除财务数据出现隐忧之外,外资近日连续抛售,也让格力电器的股价雪上加霜。Wind统计数据显示,自格力电器复牌以来,在最近连续10个交易日中遭北上资金抛售,持股数量减少逾4000万股,资金净流出逾34亿元。

评级变脸,市值蒸发200亿

资金流出格力背后,各大券商也是纷纷变脸。

据不完全统计,在4月30日当日,有12家券商力推格力电器,绝大多数都为“买入”评级。其中的华泰证券分析师林寰宇,更是从公司的治理结构、分红、MSCI纳入因子提升等四个方面肯定格力,并给予格力电器最高80.96元/股的目标价。

不过,就在在国内券商的吹捧声还未停断时。4月29日早间,继晨星的茅台“卖出”评级后,花旗也给予格力“卖出”评级,并将其目标价调低至47元。次日,德银也将格力电器评级下调至持有。

节后的5月6日,中国银河分析师Jeff Dorr将格力电器评级下调至卖出,之前的评级为“持有”,目标价44元人民币,距离华泰证券分析师林寰宇给出的80.96元的目标价,相差近半。

格力电器股价,也因此收到影响。5月6日,格力电器股价随市场大跌7%,虽在7日稍有回升,但截止5月8日收盘,格力电器收跌2.04%,报收52.33元/股,总市值为3148亿元。相比于节前市值蒸发近200亿元。

年报季报相差过大,疑被动过手脚

在2018年年报和2019年一季报变脸的同时,格力的现金流也出现尴尬。

数据显示,一季度格力电器经营活动产生的现金流量净额77.33亿元,同比减少46.15%。格力电器对此解释称,“主要是支付其他与经营活动有关的现金增加所致。”

有投资人士表示,相对年报而言,季报的收入回归平稳,是格力为完成营收目标而进行的财务粉饰后的返璞归真。2018年,无论是与小米的赌注还是董事会换届选举,格力都需要交出一份靓丽的财报,2019Q1表现偏弱正是因为公司将营收腾挪给去年。

该投资人士指出,2012年至2018年,格力电器7年间平均营收增速15.33%;2012Q1至2018Q1平均季度营收增速13.16%。格力2018年营收增速33.33%,不但显著高于过去7年均值18个百分点,还领跑竞争对手美的集团和青岛海尔,但2019年一季度增速2.45%不但显著低于2012至2018一季度的平均值,也大幅落后于同行。

2016年下半年至2018年上半年,中国空调市场经历连续两年的高速增长,在三季度出现大幅下滑。格力2018Q3营收增速33.94%,远超美的集团的10.46%和海尔的12.77%。为完成2000亿目标,有分析认为格力电器在2018年三四季度,通过渠道补库存增加2.5-3个月销量水平。

业内人士指出,目前格力渠道内已经大约有4500万库存量,接近2015年库存高位绝对值,2019年的基调主要是消化渠道库存。2018年补库存带来的收入高速增长,压降今年的补库存弹性,叠加需求和价格趋弱以及2018Q1高基数的背景,2019Q1表现欠佳便也有迹可循了。

倘若该业内人士所指真的成立,那董明珠为赌赢雷军,并实现营收诺言,也是蛮拼的。


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